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富力“冒进”?借款1952亿还参股亏16亿的华泰汽车 专家:小心资金链_最高检卷宗丢失
2019-07-12 09:30  www.yijingnet.com    我要评论

  富力集团会掉进“冒进”的深渊吗?

  日前,华泰汽车通过官方宣布,富力集团与华泰汽车集团正式达成战略合作,富力集团参股华泰汽车。但富力集团占股多少,出资情况均未披露,而且微博关闭了评论。

  华泰汽车此前牵手形成新能源乘用车和商用车双牌照生产优势,但是近期公司出现一些列负面事件。根据华泰汽车最新披露的2018年报,去年实现营收181.8亿元,同比增长1.8%;归母-16亿元,下滑243%。同命相连,富力集团旗下上市公司广州股份有限公司(下称富力地产),也因为负债情况被媒体关注。

  值得一提的是,7月8日,富力地产披露了2019年累计新增款情况。截至2019年6月30日,公司借款余额为1952.34亿元,较2018年末借款余额1632.39亿元增加319.95亿元,累计新增借款超过2018年末公司净资产698.3亿元的40%。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进对时间财经表示,近期房企融资有所收紧,尤其是公司债、信托等,所以房企的融资压力在增加。对于高负债的富力地产来说,要警惕资金方面的风险。

  资金趋紧

  富力地产成立于1994年,总部在广州,2005年于香交所主板上市,成为首家纳入指数的内地企业。克而瑞发布的《2018年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示,富力地产以1415亿元的年销售额排名第19。

  从新增借款分类来看,截至6月30日,富力地产319.95亿元借款中,贷款净增加25.3亿元,占上年末净资产的3.62%;境外优先票据、公司债及超短期融资券净增加223.06亿元,占上年末净资产的31.94%;委托贷款、融资租赁借款净减少5.41亿元,占上年末净资产的-0.78%;其他贷款净增加77亿元,占上年末净资产的11.03%。

  值得参考的是,公司2018年年报显示,2018年末公司有息债务中,银行贷款、境内债券融资、离岸美元优先票据、信托贷款及其他分别占比52%、25%、12%和11%。明显可见,2019年上半年,公司银行贷款比例急剧减少,非标融资占比攀升。

  Wind数据显示,截至2019年7月10日,公司境内存量债共24只,余额合计445.45亿元,包括超短融、私募债、一般公司债和中票。其中,有12只债将于2019年到期或回售,合计105.3亿元,到期及回售压力不小。

  速动比率是衡量短期偿债能力的常用指标,一般而言,速动比率的黄金点是1,表明每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。如速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,过高则表明公司资金闲置过多。

  但是据财经制作的《2018中国上市房企速动比率排行榜TOP100》显示,TOP100上市房企2018年平均速动比率为0.6258,速动比率在1以上的房企仅有4家。

  截至2018年底,富力地产速动比率分别为43.85%,截至2019年3月底,该指标为50.08%。虽有小幅度上升,但未达到行业平均水平。富力地产的另一指标流动比率,也降至近7年最低。

  此外,截至2018年底,公司现金短期债务比为0.65倍,较年初下降幅度较大,也体现出现金类资产对短期债务的保护程度一般。

  所幸,2018年四季度开始,房企融资难度有所缓解,房地产企业融资计划开始逐渐井喷。其中,信托资金宽松,是出现2019年土地市场二季度活跃的主要原因之一,信托资金投向房地产比例扩大,新增信托逐渐向房地产集中。但是从2019年5月开始,国内的融资渠道针对房地产行业增加了监管。

  中原地产首席张大伟对时间财经表示,虽然信托融资占房地产开发融资资金来源比例不高,但对房地产信托监管政策的加码肯定会一定程度上影响房地产企业的融资渠道。

  虽然预期会收紧,但目前还未全面实现紧缩措施。张大伟说,富力地产此前完成了大额度企业债,最近几个月资金情况有所缓解。但危机并未完全摆脱,接下来,房地产企业融资收紧预期增加。

  利润显然将被进一步侵蚀。富力地产2018年支付的利息开支暴增212%至52.12亿元。据此测算,公司平均每天仅偿还利息就超过1400万元。虽然富力方面表示融资成本不高,但是2018年富力整年的资金成本5.74%,

深圳最近两天死人新闻

,高于2017年的5.12%。

  公司净资产收益率ROE显著下滑。新京报房产新闻、新京报传媒智库联合出品的《50家上市房企ROE排行榜》显示,50家上市房企的平均ROE为19.57%。其中富力地产排名41,ROE同比降幅最大,同比下降27.34个百分点,从2017年40.24%至2018年的12.9%。

  虽然富力地产2017年的ROE受到收购万达酒店产生的估值溢价利润影响,但是2018年的ROE比其2016年ROE15.99%还要低。